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人民币加入SDR有利于中国深化金融改革
   
人民币加入SDR有利于中国深化金融改革

2015年12月2日 8点33分 来源:经济参考报 作者:刘振冬

  从国际化进程看,现在正是人民币的关键阶段,有SDR(特别提款权)背书的人民币已然成为国际货币。但是,从交易货币到储 备货币的转化,继续推进国际化的进程依然任重道远。

  SDR是IMF(国际货币基金组织)1969年创设的一种补充性储备资产,与黄金、外汇等一起构成国际储备。布雷顿森林体系崩溃后 ,IMF启用SDR货币篮子,包括美元、欧元、英镑和日元四种主要国际货币。

  能够进入SDR货币篮子需要满足两个硬约束:一是出口规模;二是“可自由使用”程度,即在国际交易支付中被广泛使用和在主 要外汇市场上被广泛交易,实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及 在主要外汇市场交易量等指标来衡量。中国早已满足贸易领域的要求,此次入篮不仅是对中国经济金融实力的承认,更是对人民币自 由化的认可。

  对于短期效果而言,人民币加入SDR货币篮子的影响有限,但在人民币加入货币篮子的过程中,中国为推动金融市场开放、深化 金融体制改革、提升中国金融体系竞争力所做的努力意义深远。而且,这些工作也将倒逼中国金融体系深化改革开放。

  借助加入SDR货币篮子的机遇,有利于我们推进人民币国际化、推进金融市场开放、推动“一带一路”战略实施。近期公布的“ 十三五”规划建议明确提出,今后将扩大金融业双向开放,有序实现人民币资本项目可兑换。同时也将放宽境外投资汇兑限制,推进 资本市场双向开放,改进并逐步取消境内外投资额度限制。

  主要货币的国际化进程,一般是由经贸关系带来的区域化使用起步,发展成为贸易货币,进而演进到满足国家间储备需求的储备 货币,从而真正完成货币的国际化。在2008年金融危机中,主要储备货币剧烈波动,但人民币币值保持了平稳升势,同时随着周边国 家经济贸易关系的快速发展,人民币已经完成了区域化布局。而且,随着“一带一路”战略的实施、与周边经济体国际产能合作的深 化,越来越多中国企业“走出去”参与国际竞争,人民币的区域化仍将快速推进。

  长远看,人民币进入SDR货币篮子,意味着全球180多个经济体会跟随SDR在外汇储备中自动持有人民币。当然,这也并不意味着 其他经济体会在短期内大幅增持人民币。

  但是,人民币投资需求的稳步增长,必将带动人民币计价的金融产品在在岸和离岸市场的发展,也只有国内资本市场有足够的深 度广度,才能成为充分容纳各国储备需求的“资金池”。

  事实上,近期中国已出台了一系列金融改革举措,包括对外国央行等机构开放了国内债券市场,创建了自己开发的人民币全球清 算系统,与多个国家央行开展货币互换等等。可以预期,随着金融市场的扩大开放、资本项目可兑换的推进、汇率形成机制的持续完 善以及人民币计价金融工具的发展,人民币国际化进程将稳步推进。

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